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2019年糖市由“原油”说了算!

2019-02-22

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2019年开始白糖转势的观点不断增多,因为预计2019/20年度各主要糖生产国减产,印度因为前期干旱而播种面积降低,泰国和欧盟因为糖价低而转种其他作物,导致供应缺口,我也非常同意这些观点,但是这只是预期,印度是预期中最不稳定的因素,而现在距离印度下榨季还有很长时间,印度到底会不会减产还真的不好说,所以说这个减产预期确定性很低。我们不能拿这种确定性很低的减产预期就说现在糖市走牛了,这是不负责的,与其寻找远期的减产因素,不如看看眼前的影响糖市的因素,再来确定糖市是否转牛。


2018/19榨季已经处于白糖压榨尾期,中国和印度已经有部分糖厂收榨,主产国白糖产量变化空间已经非常小,对糖市的影响非常微弱,更不会影响糖市的趋势,而巴西2019/20年榨季已经在眼前,巴西是第一个进入下一榨季的主产国,因为巴西是即生产糖又生产乙醇的主产国,糖醇比价对糖产量影响巨大,在2018/19榨季因为乙醇价格更有优势而使糖减产八九百万吨之多,所以2019/20榨季糖市是否走牛要从巴西说起,或者说是从巴西的糖醇比价说起,再直接点说是从巴西的乙醇价格说起,更直接点说是从国际原油价格说起。国际原油价格决定了巴西糖产量的增减,如果在巴西新榨季国际原油价格再次大幅下跌,糖市转牛根本无从谈起,所以本文题目的答案找到了:2019年糖市原油说了算!


影响糖市的主要因素找到了,那么我们就要来分析一下原油市场。一提原油市场很多人就开始分析原油主产国地缘政治、美国意志、中东局势等因素,但我从不看重这些因素,因为我只是坐在期货市场一个旮旯里阅读着已经公之于众的新闻,一个非常非常渺小的市场参与者罢了,我不认识特朗普,产油国的领导人也不知道我的存在,我怎么可能知道他们是怎么想的呢?所以分析这些东西肯定不靠谱。我知道当油价跌到一定程度,比如跌到2016年的价格,有很多原油生产国就活不下去了,活不下去就要反击,要么发生战争,要么坚定的联合减产,所以在低油价下不要怀疑OPEC的减产协议,这样油价自然会上去,但是当油价高到一定程度就会阻碍全球经济的发展,同时产油国开足马力生产,油价自然会下跌。


那么2019年原油市场到底是个什么情况呢?我们先来看看2018年原油价格大幅度下跌的主要因素:美国页岩油不断增产、OPEC+取消减产协议增产、伊朗制裁放松、美国经济下滑预期,2019年这些情况发生了很大的变化,OPEC+减产,伊朗制裁豁免在5月到期,中美贸易和谈使美国经济悲观情绪减弱,这些因素都使原油价格脱离底部上涨,尤其OPEC+会坚定遵守减产协议,这对原油价格上涨起到最重要的支撑作用,也是原油价格上涨因素中最确定的,所以2019年原油价格趋势是上涨的。


但2019年无论油市还是糖市都不会一帆风顺的,都有较大的利空因素在,油市中的美国页岩油增产及全球经济放缓预期等,糖市有印度一千多万吨的糖库存在压制着市场,所以油市和糖市上涨到较高价位回调是一定的,这些回调会为我们创造进场的机会。而国内糖完全受制于国际原糖,国际原糖上涨也会带动国内糖走上转牛之路,只要国际糖上涨趋势确定,国内糖直补和抛储两大利空并不会压制国内糖走牛,因为直补对生产成本或底部有作用,并不会对上涨趋势的糖产生较大的利空,而抛储也不会一下子就抛到市场上而打压糖价,政府在抛储时应该会给糖市上涨留出一定的空间。(农产品期货网特约分析师陈景宇,转载请注明来源)







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